闲聊money management (转载)

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By NYTT

因为我是做emini的,所以跟做股票的情况略有不同.做股票的有diversify的问题. 我现在来谈谈其他方面的问题.就当消磨时间.

如果你去赌场,你怎么运用money management?

这个问题的答案是:money management 没有意义.因为你有一个unfavorable odds,不管你怎么分配你的资金,你能改变的是你输钱的时间是长还是短.所以money management的第一个要点是:get a favorable odds.

只有这一点确定了,才有赢的可能性.才能谈运用其他money management.你要清楚的认识自己的trading skill 到什么程度,能不能拿到favorable odds.那么如果你拿不到怎么办?从money management的观点,你就不应该投入资金.你应该只做模拟,直到你的trading 达到那个水平.如果你觉得不投入资金,水平没法提高,那么你要明确你投入的资金是学费,不是赌资.这些钱是让你学习怎样提高水平去拿到那个 favorable odds,不是让你在unfavorable odds情况下赌一把.所以要安排好你的资金,使之能支持到你毕业.

第二点,如果你的trading skill达到favorable odds的程度,运用money management就比较简单了.这和打扑克有点类似.一个好的扑克牌手的money management就是两件事: 1)安排好自己总赌资和每一次赌注之间的关系,使自己的总赌资能survive the worst scenario;2)根据每一把的不同odds,改变自己下注的分量. 一个好trader必然会对各种情况下的odds有客观的估计,并根据每个trade情况决定使用的资金量,odds 大的使用的多,odds不够大的,使用的少或干脆不做.同时保证在worst scenario下不被wipe out. money management的一个非常重要的方面,是不被自己的情绪左右,改变自己已确定的discipline.一个经常出现,并最危险的case,是在输了 以后,为了减轻自己psychology pain,加大赌注,想扳回损失.这时候因为头脑发热,根本等不及一个favorable odds,上的资金量也是unreasonably high.最后完全变成一场赌博,而且往往是在unfavorable odds情况下. 所以如何保持自己的自我控制力,冷静,客观地使用资金,是money management的一个非常重要的方面. 当你进入一个position,价钱向另一方向走,这时候有两个改变:1)有比你原来更好的价钱;2)趋势变的unfavorable,或者说你的 odds向unfavorable方向变.这时候新手往往会AD,这种作法跟输了加大赌注想扳回来,本质上是一样的,就是在unfavorable的情况 下加注.价钱和趋势相比,永远是趋势更重要,要让趋势决定你的操作,不要让价钱决定你的操作.你AD的后果,不但是在unfavorable的情况加注, 而且在心理上让你更不愿意stop loss.

第三点是用好stop loss. trading和扑克的主要不同,在于对于扑克,你下了注就不能拿回来,除非你赢了. 而trading你看到情况不对,你可以cut.这一点决定了trading的技术成分比扑克大的多.stop loss作用不光是保护你的资金,也能够提高你的profit.stop loss的点设在哪里,很值得花大力气去研究.并不是简单地设一个比率.设的不好,本来该赢的trade也给stop掉了.要尽可能提高正确率.就是说你 的stop hit 以后,他要真的跌下去,他不跌的,就hit不到你的stop.你的stop loss的点设对了,你就会有安全感,就敢上大量,从而提高你的return.

comments by 史前游客
DAVE你问这样的问题, 足以证明你没有看过KELLY CRITERION. 其实这个公式很简洁, P=E. 你每次押的PERCENTAGE等于你的EDGE. (怎么计算EDGE, 自己全看吧) 押100%是什么概念? 只有在EDGE=100的时候才可以. 比如完全RISK-FREE的ARBITRAGE.

多数人的问题是没有EDGE. 少数人的问题是有了EDGE, 却OVER-LEVERAGE. 事实上如果用P=2E, 你的EV是0. 很多人犯的毛病是把自己的EDGE错误地算大. 倒不是有意OVER-LEVERAGE.

如果PLAY CONSERVATIVE, 每次P=0.5E, 也可以取得很好的成绩. 大约是OPTIMAL的60-70%. 但是VOLATIVITY就小了狠多.