回克的老帖 - about FA

回克老大的老帖，希望有人获益

Let me clarify this: the best feasible FA is far beyond the data which consists of :
1.MKT CAP (一般是100M-20B 之间的炒得最欢）
2 Trailing P/E & Forward P/E 过去/将来的本益比 (高科技/biomed 越高越多追捧华尔街正骚，大蓝筹DOW30/OEX越低越好，有dividend ,有内在价值)
3 Price/Sales 这个对于M/A 非常重要，一般是bid出手是sales 的3－7倍
4 Price/Book 这个book 猫腻多，固定资产折旧,无形资产摊消, 土地增值etc . it depends
5 Profit/operating Margin 太重要，炒股不懂别的不要紧，Revenue 衡量销售能力 ，Margin 衡量盈利能力, 特别注意Q于Q之间的增长，比较，这是KEY. PEG 这个东西虚的很，见仁见智，我用自己的feel去判断

Income Statement 看个 Qtrly Revenue Growth， DIluted EPS
Balance Sheet 看个 Total Cash，Total debt , Current Ratio
财务讲流动比率，速动比率， 负债这玩意需要具体分析，有的行业是借债好
Cash Flow Statement 要看个 Positive cash flow , 特别注意： 作假帐的话，Accounts Receivalbe/Payable , 就是赊帐/应收帐 cash flow 上是没有现金流的， 比如software subscriber 行业有预订的， 一般新CEO 上任，都有夸大前任的payable, 然后在自己的任期内 作好帐面业绩的trend , 这也是一种很好的ER play.

除了上述，散户作FA 更重要的是: 对underlying 未来趋势的把握。比如： 早在去年2Q 时候，我和dave ,mf 一起玩AAPL 的ER ,当时是spilt 前的28，相当于现在14, 就感叹ipod这个东西hot的不得了。这就是潜在的FA意识

又比如MCD 的CEO 吃汉堡吃死了，新任的也隔屁，再看看usa today/ny times 各大文章批判，这个时候你就要意识到替代性fastfood 如pizza 类会hot , MCD 永远不会倒，但是分很少一部分 MKT share 就够别人活了 , 但是注意这需要至少1－2Q反应出来

再比如你喜欢逛mall , 会不会注意到ANF, AN taylar, JCP , Tiffany，SBUX最近有没有hot的促销，这些都是FA , 伪peterlynch style , 这里面大有可玩，每个季度的same store sales 同种店面销售经常pump and dump.

你的JSDA soda水不错，跟着wfmi/hans 的思路买的，需要一点点耐心＋运气。 我昨天在research提到了wireless/lcd ,你看DUYE他们的GNSS TRID 所代表的LCD 就是未来的hot，在bestbuy, cc 注意到了嘛？

anyway , FA 不是吓唬人的相对论， 是一种综合的行业前景的预判&展望

希望看了这，节约你买书的钱＋看书的时间， 花了我46分钟typing o Have a nice one.

另：我读过花钱买的大funding的research report,比如:Bank of America, CSFB 的biotech , MER的semi, UBS的internet类 他们注重数字的比较，比较specific , 其实FA general 好懂，具体到每个specific的case ,就得逐个consultanting 研究。

俺其实也可以写着那种style的research ,但一是缺乏精确及时的data, 往往是第一手的sales data , 二是太累人：一个报告要2天。